然而房地產(chǎn)私募基金正像毒藥一樣在吞噬在大大小小的房地產(chǎn)企業(yè)。私募基金的平均回報成本要求25%,甚至更高達(dá)30%。所以房地產(chǎn)私募基金已經(jīng)演變成另一種高利貸,對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成了危險,也是推高中國房價的新禍?zhǔn)住?
隨著宏觀調(diào)控的不斷深入,在中國,大大小小,專業(yè)與不專業(yè)的、魚目混珠的私募基金應(yīng)運而生。都想趁信貸收緊,在房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈窘迫的局面下,大發(fā)一筆橫財。
信貸收緊,房地產(chǎn)企業(yè)融資無門,房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈極為緊張,證監(jiān)會等管理部門又堵死了房企走IPO、發(fā)債等融資渠道。房地產(chǎn)私募似乎成為房企籌集資金的唯一通道。據(jù)住建部政策研究中心今年早些時候發(fā)布的研究報告顯示,人民幣房地產(chǎn)私募基金總規(guī)模已達(dá)千億。
然而房地產(chǎn)私募基金正像毒藥一樣在吞噬在大大小小的房地產(chǎn)企業(yè)。私募基金的平均回報成本要求25%,甚至更高達(dá)30%。所以房地產(chǎn)私募基金已經(jīng)演變成另一種高利貸,對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成了危險,也是推高中國房價的新禍?zhǔn)住?/p>
近些年對于房地產(chǎn)信貸嚴(yán)格控制、信托渠道被卡死,如果項目入市遇到銷售不暢通,資金收回成本顯然大增,資金鏈很可能很快斷裂;通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者股權(quán)投資形式獲得現(xiàn)金流只是少數(shù)相對優(yōu)質(zhì)的項目,不少房地產(chǎn)企業(yè)陷進(jìn)高利貸的漩渦中,結(jié)果負(fù)責(zé)人不是逃跑就是自殺,鄂爾多斯就是一個顯著的樣本。
目前市場上很活躍的私募基金95%是不正規(guī)的,說白了就是金融中介。幾個人合伙成了一個所謂投資咨詢公司,就開始到處拉錢、找投資。住建部政策研究中心今年年初的一份研究報告也指出,多數(shù)私募對房企或項目進(jìn)行股權(quán)形式的投資,獲取股權(quán)收益,但實際上僅承擔(dān)了債權(quán)的風(fēng)險。
有一個很鮮明的例子,一家房企被私募基金搞得虧損了3個億。這家企業(yè)在2009年中以8億元拍得一幅土地。自有資金4億,私募借了4億。由于市場不好,樓市受調(diào)控影響,這家企業(yè)當(dāng)然不敢盲目入市,土地就擱置在那里。但按照私募基金的退出機(jī)制,2012年2月到期,必須拿回投資與回報。在走投無路的情況下,這家企業(yè)以6億元將土地轉(zhuǎn)讓。私募拿回4億元本金及約1億元利息,余下的這家企業(yè)拿回1億,直接損失了3億。什么私募基金,這家企業(yè)實際上就是借了30%的高利貸,被高利貸害死的。
在最近一次上海舉行房地產(chǎn)私募基金論壇上,我就批了當(dāng)前的私募基金很浮躁,都想快速發(fā)財。但他們不知道目前房地產(chǎn)企業(yè)再也不是什么暴利行業(yè)。不完全統(tǒng)計,大型房企在售項目,盈利狀態(tài)是3:7格局,即30%的項目是保本或虧本銷售,也只能這樣獲得企業(yè)的發(fā)展與生存。
企業(yè)為了求生存,必須加快銷售資金回籠。特別是近幾年拿地的企業(yè),土地成本極高,房價不漲反而回落,房企拿地時候的預(yù)期落空。項目開發(fā)只能保本運作,成本控制合理,略微有盈利,控制不好,或為了殺出一條血路,加快資金回籠,就只能虧本銷售。
所以私募基金在里面興風(fēng)作浪,只能加快房地產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)?;蚍康禺a(chǎn)企業(yè)把成本轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上,一旦市場變暖,抬高房價,最后羊毛出在羊身上,受損的還是真正的購房者。
最近民間高利貸已經(jīng)出了很多事,管理層也正在對于民間借貸進(jìn)行疏導(dǎo)管理。然而私募基金卻打著專業(yè)化的旗子,招搖過市。真正專業(yè)的私募基金,不管是股權(quán)投資還是債券投資,都要與項目方實現(xiàn)封閉式運作,與項目方抓好市場定位,參與策略制定,計劃好財務(wù)預(yù)算,以及對現(xiàn)金支出的審批。這樣才能控制好風(fēng)險,也是對公眾投資者的負(fù)責(zé)。所以相關(guān)部門必須重視中國當(dāng)前多如牛毛的私募基金,必須化大力氣加強(qiáng)管理與整治。
私募基金也要調(diào)整經(jīng)營理念,學(xué)習(xí)西方成熟的基金管理公司操作手法。舍棄浮躁思想,多做穩(wěn)健業(yè)務(wù),挑選有長期穩(wěn)定回報的項目,而不要急功近利。